各位什么都得不到。”
“如果我们的方案成功。”他画了一条向上弯曲的曲线，“三年后，公司完成重组，土地开发项目启动，港口业务扭亏，科技资产注入。到时候，公司市值可能是多少？”
他看向沈清如。
沈清如调出准备好的测算：“保守估计，土地开发部分估值5亿，港口业务2亿，科技资产如果注入，按同类公司估值，至少10亿。加起来，总估值17亿。比现在增长近三倍。”
会议室里安静下来。
“所以，”陈默继续说，“我们现在争论的，是‘如何分一个6亿的蛋糕’。但如果合作成功，我们分的将是‘17亿的蛋糕’。哪怕比例小一点，绝对值可能更大。”
这个视角的转换，打破了僵局。
接下来的谈判顺畅了许多。最终达成的框架是：
1. 三家重组方共同出资4亿元，成立SPV。出资比例：滨海地产2亿（50%），华南物流1.2亿（30%），创达科技0.8亿（20%）。
2. SPV用这4亿资金，解决星海的违规担保（2亿）和部分债务（1亿），设立职工安置基金（1亿）。
3. 作为对价，SPV获得：土地开发权（滨海地产）、港口业务51%股权（华南物流）、以及未来重组后上市公司20%的股份认购权（创达科技）。
4. 同时，向流通股东发行“重组成功权证”：如果三年内公司摘帽，权证持有人可以以每股3元的价格认购新股（当前股价2.1元）。
方案还需要股东会投票通过，但至少，各方达成了初步共识。
五、深夜的对话
从滨海飞回深圳的航班上，陈默和沈清如都累得说不出话。
飞机在夜空中平稳飞行，窗外是漆黑一片，只有机翼上的航行灯有规律地闪烁。
沈清如靠在陈默肩上，轻声说：“我今天一直在想，我们做的这些，到底算不算价值投资。”
“为什么这么问？”
“传统的价值投资，是‘发现’被低估的价值，然后等待价值回归。”沈清如说，“但我们现在做的，是‘创造’价值。我们去重组公司，去设计金融工具，去撮合交易。这已经超出了格雷厄姆的范畴。”
陈默握住她的手：“你还记得老陆说过的话吗？”
“什么？”
“他说，所有伟大的投资者，最终都是哲学家。”陈默看着窗外的黑暗，
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