资产”，是基金经理们路演时必讲的“成长故事”，是散户们追涨杀跌的“信仰标的”。
一年前，它们需要100倍市盈率才能买。
现在，5倍、6倍、7倍。
一年前，它们是“中国的未来”。
现在，它们是“市场的弃儿”。
陈默不知道自己坐了多久。
当他再次抬头时，窗外的深圳湾已经彻底沉入夜色。
对面的写字楼，灯光稀疏了很多。他的视线越过那些零星的窗户，落在更远处——那里是香港，是太平山，是维港。
他想起1999年，他第一次去香港调研。
那是一家生产电路板的公司，厂房在元朗工业区，又旧又闷热。他跟着生产线走了一个下午，工头说普通话带着浓重的客家口音，他一半靠听、一半靠猜。
那一年，那家公司的市盈率是6倍。
三年后，它涨了八倍。
不是因为它的业绩增长了八倍——它只是从6倍市盈率涨到了20倍，而业绩增长了50%。
这就是周期的力量。
在周期的低谷，好公司和坏公司一起被遗弃。
在周期的高峰，好公司和坏公司一起被追捧。
区别在于：好公司会活到下一个周期。
坏公司不会。
陈默关掉所有股票页面。
他打开一个空白文档，写下第一行字：
“如果在熊市里不敢买好公司，那凭什么在牛市里持有它们？”
这是他今晚唯一写下的句子。
然后他关掉电脑，起身离开。
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2008年10月31日，上午十点。
永新股份发布三季度报告。
净利润同比增长11.3%，环比增长4.7%。毛利率稳定，费用控制良好，经营活动现金流净额为正。
这是一份没有任何惊喜、但也没有任何惊吓的财报。
市场反应？
股价高开1%，然后迅速回落。截至上午收盘，下跌0.8%。
成交额135万，创年内新低。
陈默看着那根几乎没有任何波动的分时线，忽然想起一句老话：
“底部不是一个点，是一个区间。”
是的。
但这个区间不是K线上画出来的，是人心里的。
是无数个像他一样的人
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