着两条曲线的对比，“真实市场和随机游走的区别，不在于‘看起来像不像’，在于‘某些模式出现的频率’。”
他用鼠标圈出几段区域：
“这里，2006到2007年的大牛市。在随机游走里，也会出现这种持续上涨。但概率是多少？大约千分之几。”
“这里，2008年的暴跌。随机游走里也会出现，概率更低。”
“关键是——当这些低概率事件出现的频率，显著高于随机水平时，就说明背后有结构性的力量在驱动。可能是人性，可能是制度，可能是资金流动。”
他转过头，看着陈默：
“量化投资要做的，就是找到这些‘低概率但高频出现’的结构。然后，用概率优势，在大量交易中，慢慢赚钱。”
陈默看着他，很久没有说话。
他在消化这些概念。
随机游走。概率优势。统计显著。大量交易。
这些词，和他过去二十年的投资语言完全不同。
他讲的是“价值”“护城河”“管理层”“行业空间”。
周寻讲的是“分布”“期望值”“置信区间”“夏普比率”。
这是两个完全不同的世界。
但周寻接下来的话，让这两个世界产生了某种联系。
“陈总，”周寻说，“您刚才问我，市场可预测吗？我的答案是——”
他顿了顿：
“市场大部分时间，不可预测。但某些‘结构’，可以捕捉。这就像……”
他在房间里扫了一圈，最后指着窗外的雨棚：
“您看那个雨棚。您能预测每一滴雨落在雨棚上的具体位置吗？不能。因为那是随机的。”
他顿了顿：
“但您能预测，下雨的时候，雨棚上会有水滴落下来吗？能。因为那是结构——雨棚的坡度，引力的作用，这些都是确定的。”
他转回头，看着陈默：
“投资也一样。您无法预测明天大盘涨还是跌，无法预测某只股票明天是涨3%还是跌2%。但您可以找到一些‘结构’——比如，低波动率的股票长期跑赢高波动率的股票；比如，盈利超预期的公司，在财报发布后有持续的超额收益。”
“这些结构，不是100%确定。它们只是概率上占优。10次里面，可能对6次，错4次。但如果你能重复足够多次，这6%的优势，就会变成复利的奇迹。”
陈默沉默
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